快速搞懂道瓊指數(DJI30)是什麽？
關注美股的人應該都聽説過道瓊指數，但是很多人只是聽過，並不知道道瓊指數究竟是什麽？
它是怎麽被計算出來的？
不停變動的道琼指數又和美股市場有什麽關係？
我們該如何投資道瓊工業指數？
這篇文章就來給大家一一解答。
道瓊指數(DJI)是什麼？道瓊工業指數有什麼用呢？
道瓊工業指數是1896年創立的一個指數，是追蹤美國30家最大最有影響力的公司的基準，是全球最知名的指數之一。
道瓊工業平均指數佔整個美股價值的四分之一左右，可以反映出30家大型美國企業的發展情況，和標普500指數相比，它更容易受到各個成分股變化的影響。
道瓊工業指數的變化代表了投資者對大公司收益和風險預期的變化，由於投資者對大盤股的態度往往不同於小盤股，國際鼓和科技股，因此道瓊指數不應該被用來代表其他市場領域的投資情緒。
相對於納斯達克指數，道瓊指數通常會給一般人【傳統經濟】,【舊經濟】的印象。因為道瓊工業指數的成分股通常也是歷史悠久，獲利穩定的大型企業，在產業中具有極大的影響力和代表性，這也是為何道瓊指數仍受市場重視的原因。
【道瓊指數的計算方式】
簡單來說，就是把所有道瓊指數裡公司的股票價格加起來，再除以【道瓊工業指數除數】就算出來了。但是，除數會根據公司行為（例如股息支付和股票分割）不斷進行調整。
道瓊指數 = 所有成分股股價總和 / 道瓊工業指數除數
股價越高的公司影響道瓊指數的成分就越高，如果指數裡的公司代表性不足，或者是影響力比較低的時候，就會被指數替換掉。
比如說微軟的股價現在是180塊，而可口可樂的股價是50塊，那麼微軟股價的漲跌，影響道瓊指數的成分就會越高。
然而，指數的調整並不能完全解決指數的先天問題。很明顯，股票價格的高低并不能説明企業市值。價格高不代表股數發行多，加之配息、分割、合併、增減資、更換成分股等動作都會導致公司股價或市值的變化。只考慮價格不考慮市值，這套計算邏輯與目前其他主流指數差別很大。
比如標準普爾500指數、納斯達克指數等，都是以股票市值為因素計算的，更能體現股市真實面貌。
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道瓊工業指數是怎麼來的呢？
道瓊指數的誕生可以追溯到1884年。當時對美國來説，股票市場也是一種剛起步的新興市場。設想一下，對於一個新興市場，股民們會如何對待？我們每個人剛開始接觸股票的時候，爲了獲取利潤，都難免會去關心上市公司的個體表現，看看到底誰的業績好。然而隨著上市公司不斷增多，人們越來越難把握個股信息，更不要說整個市場趨勢了。
在這種情況下，爲了幫助讀者更好地理解股市，Charles Dow和Edward Jones兩位財經記者，創建了道瓊指數。最開始出現的是道瓊斯交通平均指數（the Dow Jones Transportation Average），隨後才發展出道瓊斯工業平均指數。
道瓊指數的邏輯很簡單，就是從茫茫股市中，選出一些最具有價值或代表性的個股，然後算出這些股票的平均價格，即指數。隨著時間的推移，指數的變化就反映出這個股票集合體的整體趨勢。由於被選出來的個股都是很具代表性的股票，因此指數的趨勢也十分契合整個股票市場的走勢。指數創立之初，美國工業企業占主導，指數選取的企業也都是工業企業，所以命名為道瓊工業平均指數。
最初道瓊指數只包括12個企業，隨後不斷增加。時至今日，指數已包含來自九個不同產業部門的30個企業。
為什麼道瓊工業指數很重要？
道瓊指數之所以重要，主要是三方面原因：
- 古老。道瓊指數是股市最早的指數之一，并且沿用至今，同時它的邏輯也為後續其他指數的創立打下基礎，可以説是指數界的鼻祖，經久不衰。
- 簡單。指數名單中只有30個企業，并且指數計算相對簡單，邏輯清晰，便於理解。無論是行業還是個股，指數所反映的現實情況都顯而易見，誰好誰坏，一目瞭然，讓投資者不至於迷失在茫茫股海之中。
- 有用。雖然指數樣本量比較小，但是名單中的企業都是極具代表性的行業巨頭，比如微軟、波音、IBM、可口可樂等，指數也會不斷調整名單，始終保持其代表性地位，歷史經驗證明指數走勢與美國經濟走勢十分貼合，因此許多投資者也把道瓊指數視爲美國經濟以及產業驅動的指向標，指數的變動往往對市場造成巨大反響。
道瓊工業指數都有哪些成分股呢？
通常，指數會每兩年調整一次企業名單，如果某家公司表現下降，或者對行業影響下降，那麽它將被表現更好的公司取代。
就在2020年8月，道瓊指數大翻新，艾克森美孚（Exxon Mobil）被踢出名單，取代這家已經“坐鎮”近一個世紀老牌石油巨頭的，是一家名爲赛富时（Saleforce）的軟件服務公司。除此之外，傳統醫藥公司輝瑞製藥（Pfizer）和大型國防合約商雷神公司（Raytheon）也被生物製藥公司安進（Amgen）和航天製造公司霍尼韋爾（Honeywell） 取代。我們從中不難看出新興產業取代傳統產業的市場趨勢。
調整后的指數名單：
| 代號 | 英文名 | 中文名 | 類別 |
| AXP | American Express Co | 美國運通 | 金融服務 |
| AMGN | Amgen Inc | 安進 | 生物科技 |
| AAPL | Apple Inc | 蘋果 | 電腦手機 |
| BA | Boeing Co | 波音 | 飛機製造 |
| CAT | Caterpillar Inc | 開拓重工 | 工業機具 |
| CSCO | Cisco Systems Inc | 思科 | 網路通訊 |
| CVX | Chevron Corp | 雪佛龍 | 石油石化 |
| GS | Goldman Sachs Group Inc | 高盛 | 銀行金融 |
| HD | Home Depot Inc | 家得寶 | 家用零售 |
| HON | Honeywell International Inc | 霍尼韋爾 | 綜合企業 |
| IBM | International Business Machines Corp | IBM | 電腦設備 |
| INTC | Intel Corp | Intel | 半導體 |
| JNJ | Johnson & Johnson | 嬌生 | 醫藥衛生 |
| KO | Coca-Cola Co | 可口可樂 | 飲料 |
| JPM | JPMorgan Chase & Co | JP Morgan | 銀行金融 |
| MCD | McDonald’s Corp | 麥當來 | 速食業 |
| MMM | 3M Co | 3M公司 | 化工製造 |
| MRK | Merck & Co Inc | 默克藥廠 | 製藥 |
| MSFT | Microsoft Corp | 微軟 | 電腦軟體 |
| NKE | Nike Inc | Nike | 體育用品 |
| PG | Procter & Gamble Co | P&G | 家用消費 |
| TRV | Travelers Companies Inc | 旅行家集團 | 銀行金融 |
| UNH | UnitedHealth Group Inc | 聯合健康保險 | 醫療保險 |
| CRM | Salesforce.Com Inc | 赛富时 | 雲端服務 |
| VZ | Verizon Communications Inc | Visa | 通訊電信 |
| V | Visa Inc | 聯合技術公司 | 銀行金融 |
| WBA | Walgreens Boots Alliance Inc | 沃爾格林(藥妝零售) | 製藥 |
| WMT | Walmart Inc | 沃爾瑪 | 零售通路 |
| DIS | Walt Disney Co | 迪士尼 | 傳媒娛樂 |
| DOW | Dow Inc | 道氏化學 | 化學工業 |
本次變更名單對投資者有何影響？
道瓊指數的這一變更不會影響它的價值。在對股市有投資的美國人中，半數人的錢大多是通過退休基金進行投資的，而這些資金被分散在整個市場中，因此指數的改變並不影響普通投資者。
然而指數成分的增減反應了美國經濟及社會的大趨勢。傳統“巨無霸”公司也有衰落的時候。新公司的加入説明了他們對經濟增長的貢獻。
如何投資道瓊工業指數？
道瓊工業指數本身只是一個數字，不能交易。那麽如何投資道瓊工業指數呢？
當然，你可以把指數名單作爲重要參考，直接投資名單中的公司股票。但這樣做很累人，也沒有發揮出指數的作用，更省心實惠的投資還包括：
• 道瓊指數ETF
ETF類投資兼顧流動性和安全性，費用也比較划算。若作爲長期持有，是一個不錯的選擇，比如國内券商的00668和00669R，費用平均0.85%。
小君更推薦大家投資SPDR的DIA，這隻ETF將99.8%的資產都投到了30個道瓊股票中，管理費約爲0.16%，相對於國內券商0.85%的費率，還是非常有吸引力的。
DIA基本與道瓊工業指數聯動，持股分散在科技、消費品、醫療保健、工業、金融等行業，其中科技行業持股比例最高。
| 持股 | 佔比 |
| 科技 | 24% |
| 消費品 | 16% |
| 工業 | 15% |
| 醫療保健 | 15% |
| 金融 | 13% |
| 其他 |
對投資道瓊指數有興趣的人可以先從研究DIA前十大成分股開始，看這些公司具體在從事什麽業務，再來決定自己的投資計劃。
| DIA前十大成分股 | 佔比 |
| 蘋果 | 8.8% |
| 聯合健康 | 8% |
| 嬌生 | 4.2% |
| 家得寶 | 6.5% |
| 微軟 | 5% |
| VISA | 5% |
| 高盛 | 5% |
| 麥當勞 | 5% |
| 3M | 4% |
| 波音 | 3.7% |
• 道瓊指數期貨或差價合約：
ETF是一項比較省心的投資，但缺點是它只適合于長期持有，不適合頻繁交易，也不適合放空。對於這些方面比較在意的投資者，選擇指數期貨或者價差合約會比較方便。這兩種工具都需要保證金，可以運用杠桿，也可以放空。
指數期貨 – 需要較多保證金。費用方面主要包括手續費、交易稅、點差。由於期貨類交易規模通常較大，因此費用比較低。
道瓊工業指數期貨：
- 大合約通常一口價值30萬美元
- 小合約E-mini Dow一口15萬美元
期貨的風險關鍵在於保證金數額大小，保證金越多風險越小，因此指數期貨比較適合資金充足，尋求更低手續費的投資者。
差價合約 – 相對期貨而言更爲靈活，要求資金門檻低，也沒有到期日等限定。價差合約的費用主要包括點差和隔夜利息費用。通常，短期持有的利息費用可以忽略不計，但是由於杠桿的存在，大金額、長時間持有的利息費用不容忽視，不建議長期持有。
差價合約的杠桿可以放大很多，因此需要注意自己的風險承受能力。小白投資者不建議使用過高的杠桿，否則會有很大風險。
由於不涉及實物，且杠桿倍數較大，價差合約交易風險較高，因此在選擇交易商時需要慎重，盡量選擇品牌久、規模大的知名交易商。比如Mitrade、OANDA、IG Market、eToro等。同時，還應注意瞭解交易商的監管牌照、收費機制等。
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投資美股關注道瓊指數就夠了嗎？
雖然道瓊工業指數備受投資人的關注，但它並不能代表美國股市的整體表現。主要是因為：
1. 成分股數量太少
美國有超過7000隻股票，而道瓊工業指數的成分股裡僅僅包含了30隻各個行業的標桿股票，大家很難只通過30隻股票的表現就判斷出美股的整體走勢。
2. DJI30是【價格加權】的指數
道瓊指數是【價格加權】（Price Weighted）的指數，也就是說指數中股價更高的公司對指數波動的影響力越大，即便這家公司的市值未必比股價低的公司大。這就會給投資人一些誤導，即使指數裡的低價股漲幅很大，只要高價股略微下跌就會抵消低價股的漲幅。
比如，2020年5月12日，Goldman Sachs的股價是$177，Pfizer是$37，Pfizer的市值高達2070億美金，Goldman Sachs市值為600億美金。
即使Pfizer的市值是Goldman Sachs的3倍，但因為Goldman Sachs的股價更高，Goldman Sachs對道瓊指數的影響力反而更大。
回顧一下2020年蘋果公司的股票分割案例，蘋果公司股票以4:1比例分割，分割后每股價格變爲原來的四分之一，價格的巨大變化擾亂了整個指數，迫使道瓊斯一次性更換了名單中的三家企業，以使指數重新平衡。而蘋果公司本身經營卻沒有發生重大變更。
而標準普爾500、納斯達克等指數則是以市值衡量市場表現的，相比較而言，以市值計算的指數更能反映出真實的市場表現。
道瓊工業指數適合投資嗎？投資績效怎麼樣？
如果把道瓊指數和標準普爾500指數作比較，總體而言，在過去的20年間，兩個指數的表現此起彼伏，不能說誰的表現占有絕對優勢。
- 過去20年間，道瓊指數年化報酬率大致為7.3%，略勝於標普500指數的6.5%；
- 過去10年間，標普500的表現卻優於道瓊0.9個百分點；
- 至於最近的2020年，道瓊縂報酬9.7%，標普500的報酬為18.4%，受新冠疫情影響，道瓊的藍籌股表現下降，標普受益於科技股的支撐，表現明顯好於道瓊指數。
具體到個股，又是另外一番景象，道瓊指數在2020年的表現雖差，但指數中的蘋果和微軟公司卻是分別大漲80.75%和41.04%。
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道瓊工業指數（DJI）: 總結複習
1. 道瓊指數歷史悠久，以美國市場上極具代表性的藍籌股股價為基礎，計算指數，旨在反應美國市場股市整體狀況。
2. 道瓊指數的樣本名單只有30家企業，雖然樣本量小，卻在美國經濟舉足輕重，因此指數的變動也貼切地反映了美國經濟的趨勢，名單的增減變化也説明了美國產業的變化。
3. 道瓊指數的投資方式主要有ETF、指數期貨、價差合約。其中其中ETF相對省心，可長期持有；指數期貨交易成本低，杠桿中等，需要較大資金；價差合約資金需求低，流動性強，杠桿高，風險大，需慎重選擇交易商。
4. 道瓊指數并不完美，它雖然具有代表性，但并不能反映美國市場全貌，如需更全面瞭解市場，建議多指數綜合使用。
5. 道瓊指數收益長期來看穩步增長，但在市場出現短期極端現象時，指數參考意義不大，收益也可能會有較大波動。
